國際短纖漿價持續走跌 長纖漿提價或受制

受國際短纖漿逾300萬噸的新產能將陸續投產，加上中國市場尚待回溫的影響，國際短纖漿價繼1、2月走跌后，已有漿廠宣布3月份進一步下調。而長纖漿售價則醞釀上調，但市場預期長纖漿價恐受短纖漿價格走勢牽制，后市仍須觀察。

從商品漿發運量和庫存數據看，歷年的1月份是庫存飆升的季節性時段。但從增長幅度看，漂白長纖漿庫存增長有限，但發運量增幅顯著，顯示出由于連續數月的價格走低，下游工廠“抄底”行動出現。從庫存變化情況看，漂白長纖漿庫存已經處于合理水準，這也是近來部分漂白長纖漿生產商展開提價的底氣所在。

短纖漿價格持續走低

在短纖漿方面，巴西Klabin集團Puma漿廠150萬噸/年的新產能投產在即，印尼金光集團OKI工廠的200萬噸/年新建產能也將在6月份投產。受新產能即將投市的預期心理影響，短纖漿價格于1、2月連續走跌。北美和歐洲市場的漂白短纖漿期貨和現貨價格均繼續呈現下跌走勢，并且根據成交量繼續低迷的情況看，后市漂白短纖漿價格下跌的可能繼續存在，已有漿廠宣布加大3月份短纖漿價格下調幅度。

北美市場漂白短纖漿的公告價格已經下調，根據測算，其桉木漿公告價格下跌至880美元/噸，NBHK和SBHK的公告價格則下調15~20美元/噸，至895~880美元/噸。

歐洲市場漂白短纖漿公告價格下跌也較為顯著，尤其受來自中國需求銳減的影響。有業內人士指出，截至2月底，BEK公告價格在北歐下滑至745~750美元/噸，環比跌幅達到30~35美元/噸。

長纖漿價格上漲受挫

由于北美和歐洲許多漂白長纖漿廠在3—4月份相繼實施較為集中的年度檢修，使供應量減少，使漂白長纖漿生產商“提價計劃”堅決。例如West Rock率先宣布，自3月1日起，將其SBSK的公告價格提漲20美元/噸。緊接著加拿大生產商Canfor宣布，對銷往北美和亞洲(中國)市場的漂白長纖漿價格提漲20美元/噸，這是進入2016年以來，首家NBSK生產商同時宣布針對北美和亞洲兩個市場分別提價。另外Mercer和Stora Enso Oji兩家歐洲漂白長纖漿生產商從2月份開始，對銷往歐洲市場的NBSK公告價格提漲20美元/噸。

但是截至2月底，部分北美和歐洲漂白長纖漿生產商展開的提價行動沒有獲得進展。在2月份，北美NBSK現貨價格跌至540~560美元/噸，環比下跌10美元/噸;另SBSK現貨價格跌至520~530美元/噸，環比下跌20~25美元/噸。歐洲市場NBSK公告價格仍維持在790~795美元/噸的水平。

一些美國中小型漿廠因經營問題，被迫關停的事例在增多，雖然漂白長纖漿生產商提價態度堅決，但由于北美市場現貨價格頹勢依舊，使得一些紙廠繼續采取減少合同數量，加大從現貨市場補貨手段進行采購。據此，也可以推定，如果北美市場漂白長纖漿現貨價格止跌反彈，將會給漂白長纖漿生產商新的提價帶來推動，而北美漂白長纖漿生產商實施較為集中的停機舉措，也給北美漂白長纖漿現貨價格止跌上揚帶來機會。市場人士推估，若漂白短纖漿價格持續走跌，有可能牽制漂白長纖漿價格上漲力量，長纖漿將面臨不易拉抬的困境，后市值得進一步觀察。

匯率波動帶來的影響

據悉，由于巴西和加拿大等國貨幣兌美元持續貶值，這給巴西和加拿大等國的紙漿出口利益最大化提供了有力支撐，以巴西桉木漿生產商Suzano為例，最新公布的財務資料顯示，該公司去年第四季度凈收入為3.41億雷里爾，較前年同期減少1.97億元，但其全年凈收入卻增長了24.4%，達到27.1億雷里爾。其凈利潤增長最大的部份就是出口紙漿價格以美元結算給其帶來的巨大收益。但由于美元匯率的持續強勢，使得美國漿廠出口市場面臨的競爭力下滑明顯。

中國市場情況

在中國市場，因為2月份有春節長假，其主要紙廠采購紙漿行動在2月份的上半月基本停滯。而引人關注的是，春節長假過后，國外主流紙漿生產商針對銷往中國市場新的報價相繼推出。

漂白長纖漿方面，大多數主流漂白長纖漿生產商的報價以穩固為主，與1月份的報價變化不大，但也出現一些生產商通過節后小幅下調報價的方式尋求成交量上的突破。最有代表性的就是智利Arauco，在春節長假后主動將其報價下調10美元/噸，至580美元/噸。而由于許多北美漂白長纖漿廠進入春季檢修帶來供應量減少，使許多漂白長纖漿生產商實施對3月份銷往中國市場的漂白長纖漿期貨價格提漲20美元/噸。

漂白短纖漿方面，與漂白長纖漿期貨價格逐步堅挺相比，中國國內的漂白短纖漿期貨頹勢繼續顯著。有消息稱，在2月份，巴西一些品牌的報價一降再降，降至520美元/噸，但成交量仍沒有增加。2月底，除了俄羅斯3月份仍堅持平報外，還沒有其他漂白短纖漿生產商主動報出最新的報價。但從節后相關漂白短纖漿品牌的報價可以推斷，在2月份，國外品牌漂白短纖漿的價格已經觸及500美元/噸低點。

據悉，已有漿廠對中國市場3月份BEK的報價每噸再下調40美元。

據中國一家大型紙廠的采購經理表示，漂白短纖漿期貨價格還將下調，3月份成交價格跌破500美元/噸應該不足為奇。如跌至此價格，將比2008年全球金融風暴襲擊后，桉木漿期貨價格的低點還低。

由于漂白短纖漿期貨價格暴跌至國外紙漿生產商生產成本的邊緣，后市漂白短纖漿期貨價格觸底反彈的動力也在積聚;而中國紙廠也正關注著漂白短纖漿期貨價格觸底行情的出現。同時，如此低的價格，將給中國漂白短纖漿廠產銷造成的沖擊也不容忽視。