通貨膨脹引擔憂，紙幣的過量更嚇人！

　　據新京報報道，中國人民銀行官網發布的直屬單位印制科學研究所2017年度人員招聘計劃顯示，擬招聘6名專業人士進行數字貨幣研發工作，這使得數字貨幣再次成為熱點。有部分輿論認為數字貨幣時代到來，紙幣將消失等等。

　　對此，一位參與過數字貨幣研究的央行前官員告知筆者，對于數字貨幣，央行也是在研究階段，能不能普及還很難說。

　　事實上，央行研究數字貨幣或受比特幣等虛擬貨幣及支付寶等第三方支付發展的影響。而現實中的貨幣，比如紙幣、硬幣根本不可能消失，否則農村邊遠地區怎么辦？

　　現在，一元錢的貨幣表現形態是一元紙幣和金屬貨幣，未來央行發行的一元幣就是以加密算法為基礎的數字貨幣，類似于虛擬貨幣，不過，央行發行的數字貨幣也將會是法定貨幣，有國家信用背書。而比特幣、Q幣等其實不是貨幣，沒有國家信用為其背書。

　　央行副行長范一飛曾撰文表示，中國法定數字貨幣的運行框架傾向于“中央銀行-商業銀行”二元模式——中央銀行負責數字貨幣的發行與驗證監測，商業銀行從中央銀行申請到數字貨幣后，直接面向社會，負責提供數字貨幣流通服務與應用生態體系構建服務。

　　這跟紙幣進入流通領域相差不大。央行發行數字貨幣也是通過向商業銀行貸款、再貸款或其他形式將數字貨幣借給商業銀行。商業銀行通過發放數字貨幣貸款，或者客戶自愿將賬戶中的人民幣按照1:1兌換部分數字貨幣。

　　央行可能不會隨便發放數字貨幣，其發行依據跟現在發行紙幣的依據一樣。最有可能的方式是，各家銀行用現有的實物貨幣跟央行兌換等量的數字貨幣。否則，央行會非常少量地增發數字貨幣，與防止通貨膨脹來說，數字貨幣試驗的作用要小多了。

　　不過，用數字貨幣最大的受益者是央行，因為無論紙幣或硬幣，都是有成本的。紙幣的印刷比一般出版物要高，而硬幣成本更高。比如去年二月，山東省臨沂三人合伙造假1元硬幣，投入18萬僅造出16萬，虧了兩萬多。一般來說，一元硬幣跟實物價值等價，當通貨膨脹嚴重的時候，一元硬幣制造實際成本可能會是紙幣計的兩三倍。

　　因此，丹麥等北歐國家本身就限制現金使用，主要是考慮成本，還有反洗錢和監控、降低逃稅，減少非法交易等原因。而我們研究數字貨幣，也實屬必要，包括美聯儲等很多國家央行都在研究或關注數字貨幣。

　　那么，數字貨幣發行會不會導致嚴重的通貨膨脹？

　　答案是不會。現在流通的貨幣假設是100元，央行的數字貨幣將發行100元等價替換掉。當然，數字貨幣發行后，會加快貨幣流通速度，貨幣乘數理論上看可能會變大。但考慮到前期，數字貨幣僅限于試點，短期內不會大量發行和全面推廣，這點變化也可忽略不計，因此，數字貨幣根本不會引發通脹。

　　事實上，引起通脹最大的根源還是來自傳統紙幣，央行前不久公布今年十月底的數據：10月末，狹義貨幣(M1)余額46.54萬億元,同比增長23.9%，增速比上月末低0.8%，比去年同期高9.9%。M1是極其容易變成流通中貨幣的，M1自下半年來一直保持20%以上的增速，通脹壓力巨大。如有人想制造假幣一元的金屬貨幣，用同樣的材料制造，除去設備外，你虧損多少，實際通貨膨脹率就是多少。

　　如此說來，嚇人的不是數字貨幣，而是紙幣。