傳統行業投資強勢回歸：除了造紙、白酒還有哪些

　　紙引未來(m.vprx.cn)4月21日訊

 

　　2014年，中小創個股是速度與激情的象征，彼時牛股遍地。2015年，創業板泡泡破滅，指數慘遭腰斬，那是也熊股叢生。大盤磨蹭2年后，所有人都在思考到底買什么的時候，以造紙、白酒、家電為代表的傳統行業回歸了。

 

　　拿本周來說，本周股指破位下行，但貴州茅臺逆市走強屢屢創出天價，截至周四早盤該股股價站上417元，市值突破5200億元。還有格力電器，該股最近一年來，不論大盤漲跌，股價始終穩步上揚，今日盤中創出34元最高價(復權前)，格力市值也突破2040億元。當然還有云南白藥，股價已經摸高至90元上方，即便如此多家機構毫不吝惜地給出105元目標價。

 

　　不管怎么說，傳統行業的回歸是實實在在，甚至一鳴驚人的。

 

　　要解釋這種現象還是回到市場本身說起。機構普遍認為，在短期存量資金規模與增量資金入場速度的限制下，市場仍有縮量回調的需求。

 

　　我們知道，此前市場情緒自雄安新區政策發布和中美元首會晤以來出現較明顯升溫，表現為融資買入占市場成交比重上升，以及區域類主題如深港澳大灣區主題的短期活躍。但金融監管步伐的持續推進將有望對市場情緒帶來降溫作用：如證監會領導連續兩周講話，要求上市公司不要利用資本市場的融資功能去盲目跨界經營、交易所必須行使實質性監管、打擊擾亂市場行為;上周五監管還通報了惡意拉抬次新股的案件處理。此外銀監會、保監會也在要求商業銀行和險資進行業務自查和回歸主業等等。

 

　　雄安新區政策發布以來，市場熱點表現出"炒地圖"的區域主題輪動現象。東北證券分析師陳亞龍就認為，近期這種追逐區域主題的市場現象已經不能簡單從某一區域主題自身的發展定位和政策表述上來找原因，而是要回到市場情緒和風格的大環境下來理解。因為，明顯一個特色是：區域主題的成分構成大部分來自于傳統行業，并且行業重合度也聚集在上游投資類行業，由于近期市場情緒的升溫，以及市場風格仍然停留在傳統行業板塊上，區域類主題與當前的市場風格相契合。

 

　　但陳亞龍也提醒，需要注意的是，隨著監管因素對市場情緒的降溫作用，以及市場仍然面臨資金約束，沒有獲得政策表述高度確認的區域類主題行情持續性面臨挑戰，雖然上漲迅速但參與難度也較大。相比于其他區域類主題，由于5月北京一帶一路高峰論壇和雄安新區"千年大計"的高規格政策定位，一帶一路和雄安主題有更好的"確定性"。

 

　　國信證券策略分析師燕翔也認為，隨著經濟下行風險收斂，藍籌低估值有望修正。短期來看，龍頭企業價值重估的催化劑已經出現，那就是：(1)經濟下行的風險已經顯著收斂;(2)資本市場的制度改革在不斷深化。這些因素將共同促使龍頭企業價格重估時代的到來。沿著兩條主線尋找優質龍頭投資標的。燕翔認為可以沿著兩條主線尋找優質龍頭投資標的：一是產業集中度有望顯著提升的行業(龍頭份額提升、行業公司減少);二是盈利能力顯著高于競爭對手的公司(高ROE、高銷售凈利率)。

 

　　華創證券分析師王君指出，在監管升級、資金面收緊背景下，市場正逐步演繹"慢熊"趨勢，對于投資者而言，最好的選擇就是回歸傳統消費板塊，上證50等價值板塊是配置首選。

 

　　陳亞龍建議，隨著對經濟企穩的進一步確認，關注市場熱點從上游投資線索向中下游的消費和出口線索輪動，建議關注其中的商貿、家電、紡服、輕工、交運等方向。

 

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