晨鳴紙業:金融布局再落兩子,多元發展更進一步

晨鳴紙業公告兩項對外投資:1、擬用自有資金3億元認購增資后上海中能30%股份進行資本市場投資,并與上海中能法定代表虞建明先生簽訂《投資協議》:上海中能保證公司投入資金享有年化11%收益率,若未能履行承諾,公司有權要求上海中能按投資額加保障利潤回購所持有30%股份。2、擬用自有資金5000萬元與啟辰星、南山金融、張廣全合作設立新三板股權投資基金企業并持有合伙企業33%股份;合伙期限十年,對未上市企業進行股權投資和開展股權投資與企業上市咨詢業務。

參股上海中能:穩賺的買賣。根據公司簽訂的《投資協議》,無論上海中能經營狀況如何,公司都能確保享有不低于11%的收益率。按照公司投入資金3億元計算,此項投資每年能給公司至少增加利潤3300萬元,對比2014年歸屬于上市公司凈利5.05億元,相當于增厚業績6.5%。

合伙設立新三板基金企業:豐厚的回報。新三板股權投資前景看好且投資收益高,公司參與設立投資基金有望借助合伙人豐富的投資經驗及市場資源提高自身資本運作能力,符合公司多元化發展戰略。另外,公司為有限合伙人,即僅以出資額5000萬元人民幣(占最近一期經審計凈資產0.36%)承擔責任,投資風險控制得當。

公司投資看點:主營反彈確保業績,多元發展打開空間。1、造紙業績改善彈性大:2015年在供給收縮疊加原材料低位運行影響下,造紙基本面觸底反彈是大概率事件;同時,紙品結構持續優化提振毛利率,盈利改善空間大;2、多元布局成長性高:公司在此次投資前,已經參股互聯網金融(持有上海利得3%股份)、增資融資租賃公司(注冊資金由40.72億擴充到90.72億,為外資最大融資租賃公司)及成立財務公司,金融平臺得以初步構建。其中融資租賃公司于2014年2月份成立,并于當年實現凈利8408萬元,占歸屬于上市公司凈利的16.65%,此次增資后發展空間更為巨大。除開金融領域布局,公司還在菱鎂礦開采、海岸線治理等方面進一步拓展,多元化發展給公司添加新利潤增長點。3、國企改革預期強:公司為壽光市國資委下唯一上市平臺,存股權激勵等改革預期,且公司PB僅為1.01倍,具有較高安全邊際。