【12.30日紙張報價】文化紙需求稍有回升，晨鳴、華泰最新報價

 

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　　對于2018年造紙行業，盈利水平逐漸分化，龍頭周期屬性有望弱化，春季躁動行情值得把握。

 

　　造紙行業經歷07-08年紙價高點—10年ROE高點—11-15年持續自然出清的上一輪周期后，市場一直將其視為鋼鐵有色煤炭以外的弱周期板塊屬性。

 

 

　　需求端，文化紙整體維持平衡，白卡紙需求增速5%左右，銅版雙膠微幅增長，新聞紙持續萎縮；供給端，文化紙集中度高，新產能投放非常有限且集中在龍頭企業，供給側改革和環保限產推動落后小產能持續淘汰，此外，進口廢紙持續收緊、新產能審批嚴格、自備火電基本停止新批等政策杜絕了供給端失控，龍頭紙企有望依托市占率（如晨鳴/太陽18年數個項目落地，山鷹17年收購北歐紙業、聯盛紙業）提升推動業績持續增長。

 

　　2、廢紙18年政策逐漸明朗，廢紙進口格局將進一步演變。

 

　　國內廢紙進口政策會影響北美出口、中國及周邊東南亞國家的廢紙進口結構，而國內目前的廢紙政策對海外廢紙出口商、國內貿易商和紙廠壓力都較大，需要適應過程。

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