一夜反轉(zhuǎn)，美廢市場雪上加霜

此前稅委會公告〔2018〕5號所附的清單二中并不包含廢紙相關(guān)稅號，此次調(diào)整后的清單已包含所有廢紙進(jìn)口類別：47071000/47072000/47073000/47079000。

2018年8月3日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布的《關(guān)于對原產(chǎn)于美國的部分進(jìn)口商品（第二批）加征關(guān)稅的公告》（稅委會公告（2018）6號）中涉及了紙漿、大多數(shù)紙及紙板產(chǎn)品，對美國紙漿加征5%的關(guān)稅，對美國紙及紙板加征5-25%的關(guān)稅。這項加稅措施仍將繼續(xù)執(zhí)行，不過暫未公布生效時間。

據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊統(tǒng)計，2018年1-6月份美廢9#到港CIF均價約276美元/噸，12#到港CIF均價約247美元/噸，37#均價約303美元/噸。在此基礎(chǔ)上，美廢加征25%關(guān)稅即意味著中國紙廠采購美廢成本將增長60-70美元/噸。在不考慮其它因素的情況下，美廢所有等級價格都將普遍升至300美元/噸以上。

對比同期國廢市場價格，2018年1-6月份全國范圍A級黃板紙到廠均價約2,624元/噸，舊報紙到廠均價約2,837元/噸。在加稅25%后，美廢ONP和OCC價格都基本與國內(nèi)優(yōu)質(zhì)國廢價位持平。

考慮到中國買家在美廢市場的強(qiáng)大影響力，我們認(rèn)為中國紙廠有可能會適當(dāng)壓低美國本土采購價格以抵消部分關(guān)稅損失，實際加稅成本可能由美國供應(yīng)商和中國紙廠共同分擔(dān)。美廢采購成本依然會很大可能繼續(xù)低于國廢成本。

不過鑒于今年美廢命運多舛的特殊背景，美廢加稅25%預(yù)計會在很大程度上影響美廢供應(yīng)商繼續(xù)向中國市場出口的積極性。特別是短期內(nèi)，目前尚未發(fā)運或來不及在8月23日前抵達(dá)中國港口的美廢訂單將非常有可能部分叫停或轉(zhuǎn)運他國。

美廢加稅25%對行業(yè)的中長期影響，我們認(rèn)為將可能出現(xiàn)以下幾個方面：

首先，即便中國紙廠不太可能獨自承擔(dān)加稅成本，但整體美廢采購成本依然會顯著增長，另外還會帶來美廢進(jìn)口量的減少。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2017年美廢占中國廢紙進(jìn)口量約45.5%，在中國進(jìn)口廢紙版圖中影響重大。美廢價格上漲和進(jìn)口量減少勢必會推高日廢、歐廢價位。在進(jìn)口廢紙完全被禁之前，廢紙進(jìn)口成本升至高位已是大概率事件。

其次，進(jìn)口廢紙成本的提升將對國廢市場以及下游包裝紙市場行情形成支撐和推動。在下半年包裝紙訂單有可能回暖的情況下，國產(chǎn)箱板瓦楞紙、灰底白板紙價格都將顯著上漲。

再次，受廢紙、包裝紙漲價預(yù)期推動，國內(nèi)紙包裝用戶預(yù)計將增加采購進(jìn)口包裝紙的需求。據(jù)估算，我們認(rèn)為2018年上半年國內(nèi)箱板瓦楞紙進(jìn)口量可能同比去年增加28萬噸之多。在現(xiàn)有市場情況下，下半年箱板瓦楞紙進(jìn)口量有望繼續(xù)創(chuàng)下新高。

最后，作為中國再生紙生產(chǎn)中重要的“新鮮”纖維來源，未來美廢在中國造紙行業(yè)的作用依然不可或缺。在美廢直接進(jìn)口需要加稅25%的情況下，短期內(nèi)在海外市場將美廢轉(zhuǎn)化成廢紙漿板帶來的額外經(jīng)濟(jì)成本已變得更易于接受。因此，我們認(rèn)為中國企業(yè)或?qū)⒓涌煸诤Ｍ馐袌鐾顿Y建設(shè)廢紙漿線的進(jìn)程。