重磅 美聯儲加息25個基點，創2008年以來最高

 

　　美聯儲如期加息25個基點后，巴林、沙特、阿聯酋央行相繼宣布將基準利率提高25個基點。
 

 

　　點陣圖顯示，美聯儲維持加息預期次數不變，即今年預計加息四次，明年預計加息三次。美聯儲決議聲明重申漸進式加息與美國經濟擴張保持一致。通脹仍然保持在2%附近，通脹預期幾無變動。重申前景所面臨的風險“似乎大致平衡”。勞動力市場表現強勁，經濟強勁擴張。

 

　　本次聲明最重要的變化是，有關“貨幣政策立場仍然寬松”的語句被整體刪除，是2015年開啟加息周期以來首次。此前有分析人士認為，如果刪除“立場寬松”的修飾語，代表本輪美國加息周期已經接近尾聲。如果保留這一語句，代表美聯儲仍將繼續加息來進一步收緊貨幣政策，直到不再刺激經濟增長的中性位置。

 

　　美聯儲主席鮑威爾出席新聞發布會表示，美國經濟強勁，失業率偏低，勞動參與人數增加，薪資上漲。美聯儲正竭盡所能，以維持經濟的強勁表現。美聯儲一直在讓利率漸進地重返常態。今天的加息體現出經濟強勁。通脹預期中值十分接近2%，油價對通脹的影響是暫時性的。美聯儲聲明中刪除了“寬松”，意味著貨幣政策正在按照預期進行，而不意味著利率路徑的改變。美聯儲關注于本職工作，不會考慮政治因素。鮑威爾認為貨幣政策仍然寬松，利率仍然低于官員們對中性利率水平的預估。通脹若意外上行或導致美聯儲加快行動速度。關于美國股市，鮑威爾認為，股市在某些指標上處于歷史性高位。

 

　　會議還更新了美聯儲官員們的利率預期點陣圖，發布了對通脹、失業率和經濟增長的多年預期。

 

　　在點陣圖方面，美聯儲維持2018年加息四次(重申12月加息預期)、2019年加息三次、2020年加息一次的預期不變，首次公布的2021年點陣圖表明2020年之后不會加息：

 

　　中值預測顯示，2018年底聯邦基金利率料為2.375%(6月時料為2.375%)；2019年底聯邦基金利率料為3.125%(6月時料為3.125%)；2020年底聯邦基金利率料為3.375%(6月時料為3.375%)；2021年底聯邦基金利率料為3.375%。

 

　　不過支持今年加息四次的官員人數從6月時的8人增加至12人，共有16名官員提交了預期報告。因此，更長周期的聯邦基金利率中位數(即中性利率)變為3.000%，6月時料為2.875%，上調了12.5個基點。

 

　　本次不僅是8月剛通過國會任命聽證的美聯儲“二號人物”、副主席RichardClarida的首個FOMC議息會議，也是前舊金山聯儲主席威廉姆斯在轉崗成為紐約聯儲主席、美聯儲“三號人物”之后提交的首份經濟與利率預期報告。

 

　　在經濟預期方面，美聯儲對最近兩年的經濟和通脹走勢更為看好，但保持長期經濟中值預期不變，代表美國財政刺激政策效用會逐漸消退。

 

　　2018年GDP增速中位數預期為3.1%，高于6月預期的1.8%;2019年預期為2.5%，高于6月預期的2.4%;2020年預期保持2%不變，更長期的經濟增速預期也保持不變在1.8%；2018年四季度的中位數失業率預期為3.7%，高于6月預期的3.6%;2019和2020年失業率預期保持不變在3.5%，更長期的失業率預期保持不變在4.5%；2018年名義和核心PCE通脹預期分別為2.1%和2.0%，與6月預期持平；2019年名義PCE通脹預期為2.0%，小于6月預期的2.1%，但2019年核心PCE通脹預期保持不變在2.1%；2020年名義與核心PCE通脹預期均為2.1%，與6月預期持平。

 

　　引人注目的是，美聯儲首次公布2021年的經濟與利率預期。預計2021年的經濟增速為1.8%，失業率預期為3.7%，PCE通脹率為2.1%。更長期的PCE通脹率中位數預期保持不變為2.0%。

 

　　在縮表方面，美聯儲如期提高國債和MBS退出再投資的上限。決議聲明稱，上調超額存款準備金利率(IOER)利率至2.20%(此前為1.95%)，周四(9月27日)生效。