三大玖龍領降，國廢內憂外患！調研:打包站出貨心理悲觀，國廢的寒冬來了？

 

　　10月18日，外廢進口再爆驚雷！根據固廢管理中心公布2018年第22批限制進口許可證公示顯示，該批外廢進口核定進口總量為201.2821萬噸，批準47家企業，創2018年核定工廠數量最高記錄。其中玖龍紙業（東莞）有限公司此次拿到的批文數量最多達60.0257萬噸，占此次核發總量的29.82%。

 

　　值得一提的是，浙江地區眾多紙廠似乎已擺脫環保陰霾，在本次許可公示中核定工廠數量最多。與第21批外廢公示數據比較，本批外廢審批額度漲幅巨大，總增長率超過233%。同時總量創公布批次中排名第三，其中有紙廠是年內首次拿到批文。詳情見：玖龍最多！第22批廢紙進口量公示，又涌進來200多萬噸！全國60家紙廠下調廢紙價！焉能不跌?

 

　　國廢近期走勢一路直下，與外廢大批量核準進口不無關系。但世間事常常是，先知先覺吃肉，后知后覺賠錢，百分之九十九以上打包站老板是不可能知曉事情內幕。隨著廢紙買賣金融化屬性越來越明顯，建議廢紙經營快進快出賺取安心錢，君不聞古人有云：“任憑弱水三千，我只取一瓢飲”。

 

　　二、調研：國廢價格持續走冷，打包站出貨心理悲觀

 

　　9月末國廢價格大幅下調后，雖10月初價格有一定的回升，但是仍未達到之前的高點。為了了解現階段各打包站的出貨狀況，小編特地調研了一些打包站。

 

　　此次調研包括浙江、河南、江西、湖北、江蘇等地的一共13家打包站。其中月收貨量500噸以下的有7家，500噸至1000噸的有3家，1000噸以上的有3家。

 

　　出貨情況：在這13家打包站中，有11家基本沒有囤貨，有2家有一定的囤貨。但是面對現在變化不定的行情，所有的打包站無一例外選擇了快進快出。兩家有存貨的打包站也向小編表示之前不該囤貨，沒有及時出手。之前突然的價格崩盤讓打包站的經營者惶惶不可終日，在價格略有回升后，都選擇了拋貨即時止損。對于之后的行情走向，他們多是持悲觀態度，認為價格難以反彈。

 

　　綜上所述：按照以往的經驗，從業者會在價格上調時選擇囤貨。但是此次的價格跌幅超出想象，即使有不小的回升，仍未消除打包站經營者的恐慌心理。特別是近期利空消息層出不窮，從不斷升級的中美毛衣戰，到10月18日突然而至的第22批總計200萬噸的外廢批文。下游成品紙的市場情況本來就不甚理想，此次新增的200萬噸外廢更是成為壓死上游國廢價格的最后一根稻草。市場內憂外患，受到直接沖擊的打包站自然不敢再囤積居奇，縱使需要割肉拋貨，但是為了生存下去，別無選擇。近幾日的國廢價格仍有走低的趨勢，各打包站的冬天可能要提前來臨了。

 

　　北方昨日三大玖龍基地部分等級下調30-50，帶動周邊以河北為主的多數廠家普跌50。山東地區以德州、濰坊匯勝為主不少廠家下調50，市場補跌明顯。南方華東昨日基本維穩，浙江零星小廠調整自身，福建漳州山鷹上調50，其余廠家多維穩觀望。10月19日最高下調100元/噸，最高上調60元/噸，廢紙指數2211.27，環比下調0.36%。華東地區下調30-100元/噸，浙江有上調。華南地區下調30元/噸。

 

　　山東：

 

　　山東鄒城太陽宏河紙業，廢紙價格下調60元/噸，C級下調100元/噸。

 

　　山東聊城中治銀河紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　山東泰安泰和紙業，箱板紙價格下調40元/噸。

 

　　浙江：

 

　　浙江嘉興山鷹（吉安）紙業，白廢類上調60元/噸。

 

　　浙江嘉興景興紙業，辦公廢紙上調60元/噸。

 

　　浙江臺州森林紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　浙江臺州欣榮紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　福建：

 

　　福建泉州玖龍紙業，黃紙價格下調50元/噸（D級不變）。

 

　　福建漳州盈晟紙業，國廢下調50元/噸。

 

　　福建漳州三星紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　福建漳州港興紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　福建漳州聯盛紙業，黃板類下調30元/噸，白廢不變。

 

　　福建漳州華發紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　江蘇：

 

　　江蘇宿遷上善紙業，廢紙價格下調50元/噸。

 

　　廣東：

 

　　廣東東莞雙洲紙業，廢紙價格下調30元/噸。

 

　　三、數據說話：廢紙未來走勢，主基調穩中向上

 

　　因趨嚴的廢紙進口限制，國、內外廢紙價格分化，國產廢紙價格變動更多服從國內供需。預計2018~2020年我國進口量大幅下滑，回收量增長難以補足缺口，廢紙整體供給減少；同時我國廢紙消費已經穩定，增量有限。整體看，國產廢紙處于供不應求的局面，長期價格中樞穩中向上。

 

　　1.內外價格分化，國產廢紙價格服從國內供需

 

　　不同于紙漿(木漿+非木漿)，近年來我國進口廢紙受到明顯的政策監管。其中，2017年7月中國正式向WTO發出通知，自2018年不再進口混雜廢紙;2018年3月中國將進口廢紙中混雜物比重標準從1.5%下調為0.5%，對進口廢紙質量要求再度提高，在進口政策的監管下，國內外廢紙價格開始出現分化。考慮未來中國收緊廢紙進口量是大概率事件，行業使用國產廢紙的比例將不斷提高，同時國內外廢紙價格分化持續，國產廢紙價格將更多考慮國內供需變動。

 

 

　　2.廢紙進口持續收緊，國產廢紙增量有限

 

　　根據中國造紙年鑒數據，2015年全球廢紙總回收量2.41億噸，同比增長1.8%，且近年來回收量同比增速較穩定。

 

　　中國、美國是全球前兩大廢紙生產國，產量占比均為20%，這主要源于兩國造紙產量高，廢紙來源多。從貿易格局看，美國是最大的廢紙出口國，美國出口量占全球總出口量比高達32%，同時日本、歐洲也是重要的廢紙出口地。相比下，中國廢紙消耗量大于產量，廢紙自用尚不足，不具備出口能力。

 

 

　　2017年中國廢紙回收量約5,000噸，同比增長0.7%。雖近年來國產廢紙回收量持續提升，但仍難滿足自用，廢紙自給率僅為63.8%。廢紙回收率較低是國產廢紙供不應求的重要原因，我國廢紙回收率僅為47%，明顯低于美、日、歐等地60%以上的廢紙回收率水平。

 

　　而回收率差距的核心原因在于我國廢紙回收體系尚不健全，存在網絡不夠全面、行業集中度低且中小企業經營能力差、行業缺乏統一標準等諸多問題。向前看，我們預計未來我國回收率仍有廣闊提升空間，其一在于受益于政策傾斜，我國廢紙回收體系將繼續完善，根據《再生資源回收體系建設中長期規劃(2015年～2020年)》及《關于推進再生資源回收行業轉型升級的意見》，預計2020年我國廢紙回收量提升至5500萬噸，對應回收率50%;其二考慮當前國產廢紙價格同比升高，廢紙回收行業的盈利水平因此提高，也將刺激廢紙回收業的發展。

 

　　2017年中國共進口廢紙2,572萬噸，同比下降9.8%，進口廢紙主要來自美國、英國、日本，占比分別達到45%、12%、10%。預計2018年廢紙進口量將繼續下滑至2,000萬噸左右，同比下降約22%。

 

　　原因其一在于當前我國整體廢紙進口收緊，禁止混雜廢紙進口將影響約500萬噸進口量，含雜率標準降低也將提升進口難度。

 

　　其二在于2018年中美貿易摩擦加劇，當前我國對美廢進口加征25%關稅，也令美廢的進口價格優勢大幅縮小，進而影響總量及進口國別結構。向前看，根據20186月國務院發布的《中共中央國務院關于全面加強生態環境保護堅決打好污染防治攻堅戰的意見》，我國將力爭2020年年底前基本實現固體廢物零進口，故我們預計未來兩年我國廢紙進口收緊趨勢不變，進口量將繼續快速下降。

 

 

　　3.我國廢紙消費穩定，但增長乏力

 

　　中國是全球最大的廢紙消費國，消費量占全球總消費量32%，因為自給率較低，中國需要大量進口廢紙，廢紙進口量占全球總進口量51%。根據中國造紙年鑒數據，2017年中國廢紙消費量約7,800萬噸，過去五年復合增速0.9%，增速較低源于當前我國包裝紙行業發展較為成熟，增量需求已然有限。

 

 

　　近年來我國電商行業經歷快速發展，相應拉動了包裝紙行業的發展。但當前我國人均每年包裝紙表觀消費量已達50千克，高于全球平均32千克的人均年消費量水平，長期看，預計我國包裝紙行業需求仍將增長但空間有限，保守預測各類紙種至2020年前的復合增速均在0.0%~1.0%之間，2018~2020年廢紙消費量的復合增速0.6%，年增量約68萬噸。

 

　

　　4.國產廢紙供不應求，價格中樞穩中向上

 

　　基于以上分析，假設2018~2020年我國廢紙回收量增量167、167、167萬噸，消費增量68、68、69萬噸，但因為廢紙進口持續收緊，預計廢紙進口量至2020年降至500萬噸，對應2018~2020年進口量減量514、858、700萬噸。以此測算，2018~2020年我國廢紙當年供給缺口分別為415、759、602萬噸，占全國總供給的5%~10%。故整體看，2018~2020年國產廢紙將持續處于供不應求的局面。

 

　　雖近期國產廢紙價格略有疲態，但考慮未來兩年我國廢紙進口大幅下滑，且回收量難以迅速補足供給缺口，國產廢紙供不應求局面仍較為確定，使得國產廢紙價格中樞受到較強支撐，未來兩年有望繼續穩中向上。同時，因趨嚴的廢紙進口政策，國產廢紙、進口廢紙價格分化將成為常態。