紙廠漲價通知：多種文化紙提價，最高上調300元/噸！

　　紙引未來網訊 從行業基本面來看，目前屬文化用紙消費旺季，上游木漿價格企穩回升，雖然國內三大港口的木漿庫存再創新高，但是供應商仍沒有降價的意愿，智利Arauco公司2019年3月份報價，針葉漿銀星漲30美元/噸至710美元/噸，本色漿金星持穩于710美元/噸，闊葉漿明星漲30美元/噸至680美元/噸。加拿大Catelyst針葉漿獅牌3月外盤提漲30美金/噸。另外，全球最大的闊葉漿生產企業巴西Suzano已經決定將減少對亞洲地區的市場供給，以維持市場價格。

　　一、最新廠家消息：多種文化紙提價，最高上調300元/噸

　　岳陽林紙銷售公司：自3月1日起，我司銷售的岳陽林紙股份有限公司的產品調價如下：薄型包裝紙再2月價格基礎上上調300元/噸。精制輕量涂布紙在2月價格基礎上上調200元/噸。復印原紙在2月價格基礎上上調300元/噸。自主品牌復印紙在2月價格基礎上上調200元/噸。其他產品在2月價格基礎上上調150元/噸。
 

　　中冶紙業銀河有限公司：從3月1日起，我公司文化紙各品牌原白、米黃類產品在目前價格基礎上，統一上調100元/噸。
 

　　華勁集團股份有限公司：自3月1日起，我司文化用紙每噸提價200元。
 

　　廣東阿博特數碼紙業有限公司：阿博特紙業一下所有未涂布產品從3月1日起接單價格在2月份價格基礎上統一上調200元/噸。
 

　　中冶紙業銀河有限公司：從即日起，我公司文化紙各品牌高白產品在目前價格基礎上，統一上調200元/噸。
 

　　中冶美利云產業投資股份有限公司：自3月1日起，將我司旗下所有文化紙產品在現行價格基礎上，統一上調200元/噸。
 

　　二、支撐文化紙上漲的核心因素:

　　1)文化紙行業格局優勢支撐紙價，行業CR4銅版紙高達95%，白卡紙為61%，雙膠紙為42%。2)成本控制能力將成為企業盈利關鍵，利好木漿自給率不斷提升的企業，資源優勢支撐紙價。晨鳴紙業自給率69%，太陽紙業自給率50%，APP自給率45%。
 

　　1. 文化紙行業格局有利于龍頭鞏固優勢

　　文化紙供需格局有望改善。供給端，未來兩年文化紙新增產能有限，白卡紙的新增產能幾乎源于前四大造紙企業，銅版紙沒有新增產能，雙膠紙新增產能有限，年化僅3%左右。需求端，雙膠、白卡紙需求均開始企穩，銅版紙下降趨緩，供需格局持續改善。

　　行業集中程度高，大廠具備定價權，價格向下游傳導順利。木漿系紙種中CR4銅版紙高達95%，白卡紙為61%，雙膠紙為42%，均顯著高于包裝紙集中度。保證了大廠的議價權與價格協同性，使得木漿漲價行情中價格傳導更順利。
 

　　2. 自給木漿成本優勢顯著，龍頭資源稟賦優勢領先

　　原材料占文化紙成本比例約8成。從銅版紙和雙膠紙生產的原料配比看，每一噸紙需要0.75-0.8噸的木漿作為原料。而在銅版紙和雙膠紙的成本構成中，原材料的占比在80%左右。因此，原材料價格的變動對于造紙企業的成本至關重要。

　　自制木漿成本優勢顯著。以晨鳴紙業為例，2014-2017年前三季度公司自制漿成本較外購漿成本單噸可節省1600元，自制漿成本僅為外購漿的59%。

　　木漿持續上漲區間，利好具備木漿自給能力的企業。從同業對比情況看，行業內木漿自給率最高的晨鳴紙業(年產能332萬噸，自給率69%)毛利水平也處于同業領先地位。太陽紙業(年產能100萬噸(含老撾項目30萬噸)，自給率約50%)與APP(年產能210萬噸，自給率45%)當前毛利率水平也在20%以上。

　　太陽紙業木漿自給率具有較高的提升空間。

　　1)公司現有50萬噸溶解漿產能，亦可轉產化學漿，公司木漿供給具備一定的彈性;2)美國阿肯色州生物精煉項目2020年投產，木漿自給率有望進一步提升。
 

　　三、保持信心，謹慎操作

　　1月、2月以來，文化紙相繼發布漲價通知，2019年中國紙業預計將持續博弈-調整-博弈的過程，價格整體維持平穩震蕩格局。

　　在中國的資本結構下，中國經濟只有“國進”才有“民進”。中國有四十年改革開放經驗積累，穩定充足的政策支持空間和持續提升的國際話語權。雖然目前我國經濟下行壓力非常明顯，但是長遠來看，中國經濟仍以每年6%～7%的速度增長，最好的機會還在中國。
 

　　建議產業鏈我們相關的客戶：

　　(1)對中國經濟保持信心;

　　(2)練好“內功”以降低成本提高質量。主動實現產品升級，增加高端產品/差異化產品份額;尋找機會資源重組，增加規模效應，降低運營成本;不盲目擴張新產能;

　　(3)采購以保證穩定運營為主，通過長協穩定采購數量，不盲目賭行情，短期來看賭行情會增加采購成本風險。