人民幣匯率持續上漲 紙企或面臨需求疲軟與成本上漲雙窘境

 

　　對此，淳石集團合伙人楊如意在接受《證券日報》記者采訪時表示，雖然從歷史經驗上看，貨幣因素會在一定程度上刺激紙價上漲，但是決定近期紙價的主要因素還是在于供需層面。

 

　　據楊如意介紹，目前造紙行業國際紙漿庫存處于較低水平，在各紙種開工率逐漸提升的背景下，紙漿價格有望上漲。反觀國內，各類紙品庫存仍處于較高水平，疊加終端需求疲弱，紙價短期上漲難度較大，同時，受上游漲價影響，紙價將受到來自成本端的支撐。

 

　　事實上，正如楊如意所說，近段時間以來，國內紙漿價格持續高企，而下游的成品紙價格基本保持不動。

 

　　南華期貨數據顯示，自去年11月16日以來，南華紙漿指數從階段性低點902.75點，持續震蕩上漲，截至1月14日報收于1225.21點，累計漲幅35.72%。

 

　　根據Dataye！的數據顯示，去年11月12日以來，截至1月14日，國內白卡紙市場價僅上漲了37.5元/噸，漲幅0.62%。

 

　　對此，楊如意認為，雖然價格上漲較為困難，但是預計2022年隨著國內制品高庫存會被逐步消化，加之需求端的持續改善改善，供需關系將會好轉，A股市場造紙板塊整體有望出現估值修復行情。

 

　　對于目前造紙板塊整體的估值分析，私募排排網基金經理助理劉寸心認為，造紙板塊單從指數調整來看，自2021年5月以來調整幅度都已經超過20%，很多個股調整幅度甚至超過40%，因此紙板塊在經過一波深入調整之后，板塊整體估值已經非常低了。

 

　　東方財富Choice金融終端數據顯示，去年11月份以來，A股市場造紙板塊（按申萬行業分類）指數持續溫和上漲，截至1月14日收盤，已累計上漲5.76%。

 

　　對于未來該板塊的投資價值，安爵資產董事長劉巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，造紙產業正面臨需求增速持續下降，而行業內產能持續擴張的窘境，在此期間，沒有成本優勢的企業將面臨虧損和淘汰。

 

　　“所以，即使要投資這個板塊，也只能挑選龍頭企業或者細分市場里的領導企業。以板塊內個股的歷史數據來看，各公司的業績波動較大，且年化ROE水平并不夠理想，可見行業整體投資價值還有待提高。”劉巖進一步表示，綜合來看，造紙行業雖然有原材料上漲帶動產品上漲的利好因素，也正在積極推進小型企業落后產能出清，但短期內龍頭企業業績出現突破性增長很難。