造紙板塊爆發(fā)，晨鳴、博匯、景興、岳紙、青山、民豐等漲停，你怎么看？

 

　　

 

　　消息面上，據(jù)彭博社5月6日報道，總部位于巴西的全球最大紙漿生產商蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司日前發(fā)出警告稱，全球紙漿庫存一直在大幅下降，供應面臨短缺，這可能會導致紙巾和衛(wèi)生紙等必需品的價格在未來出現(xiàn)上漲。

 

　　巴西蘇薩諾紙業(yè)和紙漿公司首席執(zhí)行官瓦爾特·舒爾卡近日在接受采訪時表示，俄羅斯是歐洲的一個重要木材供應國，由于俄烏沖突持續(xù)，俄羅斯與歐洲的木材貿易目前已經(jīng)完全被封鎖，歐洲的紙漿生產商產能受到抑制。舒爾卡還說，不止是自己的公司，目前全球的紙漿庫存都在逐漸減少，而供應中斷隨時有可能發(fā)生。

 

　　他指出，即使是在俄烏沖突之前，原料紙漿市場就已經(jīng)開始緊俏。俄烏沖突爆發(fā)后，食品和能源價格飆升，這不僅增加了巴西紙漿的運輸成本，同時食品運輸還影響了紙漿的運力。包裝紙、尿布和衛(wèi)生紙等目前都面臨價格上揚風險，預計會對消費者造成新一輪打擊。

 

　　舒爾卡表示，拉丁美洲對于紙漿的需求正迎來爆炸式增長，但這一地區(qū)的生產商已沒有額外能力接收新的訂單，而且各處工廠已經(jīng)滿負荷運轉，市場的需求早已超過了現(xiàn)有生產商的承受能力。

 

　　受紙漿供給短缺影響，今年來國內紙漿期貨價格不斷上漲。截至5月7日收盤，紙漿主力合約報收7280元/噸，較年初上漲近兩成，接近歷史最高位。

 

　　南華期貨指出，漿價近期高位盤整走勢，國外漿廠計劃外停機、檢修狀況仍在市場發(fā)酵。上周，在岸人民幣匯率整體在6.36-6.51區(qū)間內運行，離岸人民幣匯率整體在6.37-6.55區(qū)間內運行，整體震蕩貶值。受匯率及成本支撐，國內現(xiàn)貨業(yè)者挺價意愿強烈，漿價高位盤整，普遍低價惜售。預計本周紙漿盤面延續(xù)高位盤整走勢，區(qū)間6900-7500。

 

　　產業(yè)鏈

 

　　

 

　　造紙行業(yè)是重要的中游行業(yè)，上游是農業(yè)、林業(yè)，原料以紙漿、廢紙為主。由于森林資源不足，目前我國仍以生產廢紙漿為主，木漿則主要依賴進口，主要進口國家為加拿大、美國、智利。下游是包裝與印刷及相關消費等行業(yè)。上游主要看原材料供給，主要有兩大類，一是新鮮的紙漿，包括草漿，竹漿，木漿等，二是廢紙回收進行重新加工。下游主要看消費需求。

 

　　啟信寶洞察顯示中國現(xiàn)存約116萬家樹木相關企業(yè)，且近10年，相關企業(yè)數(shù)量穩(wěn)步增加；其中，造紙作為主要以木材為原材料的產業(yè)正在更新迭代，產業(yè)鏈上、中游企業(yè)2021年企業(yè)增速（新增速度）呈現(xiàn)負增長，導致造紙行業(yè)產能波動，或為紙價上漲的另一個原因。

 

　　造紙行業(yè)受到?jīng)_擊，除了受疫情影響外，還與環(huán)保因素有關。相關政策顯示，造紙行業(yè)屬于基礎原材料工業(yè)，是八大高耗能行業(yè)之一，可以說，在“30·60”雙碳目標要求下，未來十年將是造紙行業(yè)和企業(yè)發(fā)展的關鍵期和窗口期。為保護樹木資源，延續(xù)“十一五”節(jié)能減排規(guī)劃，實現(xiàn)雙碳目標，多家木材加工企業(yè)做出了有力措施，其中包括造紙行業(yè)大力開展“綠色造紙”計劃。

 

　　綠色造紙是指對造紙原料不經(jīng)蒸煮，也不排放有害黑液的綠色造紙技術，它是利用生物工程與傳統(tǒng)造紙技術中的部分造紙工藝相結合，實現(xiàn)造紙全過程的無害化生產，它是造紙技術領域中一種新穎的、獨特的制取植物纖維的技術。啟信寶產業(yè)大數(shù)據(jù)顯示，“綠色造紙”相關企業(yè)和專利數(shù)量，近5年都在逐年遞增。2021年共有2342家相關綠色造紙企業(yè)，2522件“相關專利。

 

　　發(fā)展前景

 

　　今年一季度的情況遠不如去年同期樂觀。截至目前，在造紙行業(yè)22家A股上市公司中，以公開的信息可以看出齊峰新材業(yè)績預減，美利云預計一季度業(yè)績首虧，青山紙業(yè)和岳陽林紙業(yè)績略增。

 

　　究其原因，一方面是去年三季度以來，由于國內煤炭價格大幅波動，海外紙品進口壓力居高不下，國內市場需求相對平淡，行業(yè)盈利能力在持續(xù)惡化的供需關系中逐步下行；另一方面，今年一季度由于世界經(jīng)濟復蘇情況不及預期，加上地緣戰(zhàn)爭、疫情反復等因素，使得供應鏈難以得到有效恢復，也進一步推升了供應鏈成本，加劇了原材料和能源供需矛盾。

 

　　目前紙漿供給端擾動影響仍在持續(xù)，因此漿價短期預計會保持高位震蕩。另外，文化紙旺季和進出口改善支撐紙價，疊加一季度能源成本或環(huán)比下降，因此行業(yè)的盈利狀況有望得到修復。

 

　　對于漿紙系紙企而言，林漿紙一體化推進中帶來的核心競爭力的優(yōu)勢提升愈加明顯，正是行業(yè)內所謂的“得漿者得天下”。國內包裝紙產能的擴張將進一步受到限制，倒逼頭部企業(yè)將產能擴張重心自國內轉向國外，加速海外市場的產能布局。如太陽紙業(yè)構建的山東、老撾、廣西“三大基地”發(fā)展新格局補齊了公司戰(zhàn)略位置布局上的短板。報告期內，公司老撾基地已形成150萬噸的漿、紙生產能力。另外廣西基地北海“林漿紙一體化”項目到2021年底整個漿、紙項目也已基本落地。如景興紙業(yè)為打破原料瓶頸而實施的馬來西亞項目，報告期內已全面正式開工并建設。山鷹國際在2021年一方面在國內大力拓展再生資源回收業(yè)務，同時持續(xù)在海外布局高質量再生長纖產能。

 

　　國金證券表示，漿價高位支撐紙企成本驅動型漲價，建議關注格局較好的特種紙標的和原料自供率高、噸凈利望逐季改善的漿系龍頭。能源成本壓制環(huán)比減弱，成本驅動型漲價落地，盈利開啟逐季修復。

 

　　造紙行業(yè)有很強的周期性，劇烈的價格波動往往伴隨著強周期。同時在岸人民幣跌破6.7，如此劇烈的貶值，受影響比較大的行業(yè)要回避！一、金融地產；二、航空、旅游、機場；三、采掘、原油、有色金屬等大宗商品類；四、原材料需要大量進口的一些制造行業(yè)，如造紙、包裝、造車、電器、化工、水泥等。

 

　　據(jù)“財富的贏家“認為：造紙板塊大漲，主要是全球紙張庫存一直在大幅下降，供應短缺是上周末的消息了，屬于消息炒作了，并不算是真正意義上的業(yè)績炒作。但是短線價格上漲帶來的拉升大概率是會出現(xiàn)的，但是持續(xù)性暫時存疑！