紙企上半年利潤下滑 漲價能否扭轉頹勢？

 

　　7月25日，理文造紙發布公告稱，今年上半年，公司的普通股股東應占盈利預期較去年同期下降大約59%。

 

　　不僅如此，記者還注意到，從近期山鷹國際等多家紙企發布的上半年業績預告來看，其上半年凈利潤較去年同期下降幅度達50%以上。

 

　　某上市紙企高管在接受記者采訪時表示，今年上半年，整個造紙行業處于相對低迷狀態。上半年，原料紙漿、煤炭價格維持高位，生產成本同比上升明顯，而下游受疫情等因素影響，需求較為疲弱，導致紙價一直無法上漲，相關公司產品銷售價格漲幅未能覆蓋成本上漲，產品毛利同比下降，凈利潤大幅縮水。

 

　　成本壓力

 

　　2022年上半年，成本上漲、消費需求疲軟，使得造紙業景氣度持續低迷。多家紙企均在近期發布業績預告，表示上半年凈利潤同比出現下滑。

 

　　7月14日，山鷹國際發布的業績預告顯示，預計2022年半年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，減少約8.64億~8.84億，僅為1.2億~1.4億，同比減少86.06%~88.05%。同日，博匯紙業也發布公告，預計2022年半年度實現凈利潤4.13億~4.60億，較上年同期減少10.54億~11.01億，同比減少69.59%~72.73%；預計扣非凈利潤為4.12億~4.63億，較上年同期減少10.59億~11.06億，同比減少69.56%~72.68%。7月13日，景興紙業發布公告稱，預計2022年半年度凈利潤1.10億~1.50億，同比下降43.37%~58.47%。

 

　　對此，山鷹國際方面表示，業績變動主要原因是，2022年上半年，受新冠肺炎疫情影響，國內箱板瓦楞紙市場需求下滑，公司造紙板塊銷售量價弱于預期。報告期內，公司主要產品原料、能源及運輸成本同比上升，市場需求下滑，產品銷售價格漲幅未能覆蓋成本上漲，毛利率較去年同期下降，經營業績出現較大幅度下滑。

 

　　上述紙企高管也告訴記者，今年上半年，紙業利潤下滑嚴重的主要因素是進口紙漿、國內廢紙等原材料以及煤炭、物流成本均大幅上升。

 

　　方正中期期貨數據顯示，2022年上半年，紙漿價格走勢與2021年同期類似。2021年11月下旬見底后，紙漿價格持續上漲近6個月，漲幅達到50%，進入6月紙漿價格開始走弱，但跌幅不及去年同期。截至6月下旬，紙漿價格漲幅仍超過10%，自去年底部反彈接近40%。

 

　　瑞達期貨研報分析稱，2022年上半年，紙漿價格呈現先震蕩上行再高位橫盤震蕩而后震蕩回落走勢。一季度，芬蘭造紙工人工會罷工活動點燃期市，國外多家漿廠受能源緊缺、物流受限等影響，供應量大幅減少。二季度，伴隨烏克蘭局勢發酵，整體漿價呈現高位震蕩走勢。

 

　　“一般情況下，為了緩解上游成本壓力，紙企都會以提價的形式向下游進行傳導。”上述紙企高管告訴記者，但是今年上半年整體的終端需求呈現疲軟狀態，紙價很難有所提升。

 

　　數據顯示，2022年從1月初到6月24日，白卡紙均價為6248/噸，同比下滑28%；銅版紙均價為5538/噸，同比下滑16.79%；雙膠紙均價為6016/噸，同比下滑8.12%；瓦楞紙今年上半年均價約為3796/噸，同比下滑2.76%；箱板紙均價為4865/噸，同比微漲0.9%，維持與去年同期相當的水平。

 

　　集體提價

 

　　上半年，紙企凈利潤下滑的局面已現，面對頹勢，部分企業宣布漲價自救。

 

　　7月下旬，紙業市場迎來新一輪漲價潮。日前，熱轉印原紙廠家宣布自8月1日起上漲1000/噸；格拉辛紙廠家亦將在8月1日起漲價，漲幅為500/噸；華泰紙業、晨鳴紙業等文化紙廠家也已陸續宣布，文化紙價格將在8月1日上調200/噸。

 

　　7月15日，冠豪高新、浙江仙鶴和河南江河紙業同時發布漲價通知。其中，冠豪高新方面表示，8月1日起，其生產的熱升華轉印紙全系列產品統一上調1000/噸。浙江仙鶴方面也表示，8月1日起，該公司供應的噴繪熱轉印原紙在現價基礎上，上調1000/噸。

 

　　值得注意的是，6月25日，特種紙噸紙漲價函已經上調了一輪，每噸漲價1500。彼時，冠豪高新、浙江仙鶴和河南江河紙業同時發布漲價通知。冠豪高新宣布，7月1日起，熱升華轉印紙全系列產品統一上調1500/噸。浙江仙鶴方面也表示，7月1日起，噴繪熱轉印原紙在現價基礎上，上調1500/噸。

 

　　對此，有業內人士向記者表示，一方面，紙廠存在提價以改善盈利的訴求；另一方面，提價以促進市場價格的穩定。

 

　　中信期貨研報分析稱，核心紙種產量在成品紙新增裝置不斷投產的過程中不會出現大幅度的轉弱。但成品紙的低利潤問題難以改變，這就導致市場主觀感知中下游是疲弱的。下半年，紙制品終端消費沒有明顯的增長點，但今年政策擾動較少，疫情受控后，內需也大概率會有一定程度的回暖，此外，隨著成品紙出口量的不斷走高，下半年主要紙種的產量會有邊際好轉，全年產量將為正增長。

 

　　上海申銀萬國證券研究所方面預測，下半年，造紙行業會出現短期漿價持續高位，漿類產品和自有產能充足的企業盈利彈性釋放，如太陽紙業；后期漿價預期回落，優選需求端支撐較強的特種紙，如裝飾原紙龍頭華旺科技。“2022年下半年消費復蘇，需求與消費聯系緊密的包裝紙，如白卡紙、箱板瓦楞紙需求恢復彈性更大，如博匯紙業、山鷹國際。”