包裝業近期紙價分析 受人民幣貶值影響廢紙價格上調

箱板紙價格3,282元/噸，環比降0.63%，同比降0.87%;

瓦楞紙價格2,892元/噸，環比降1.34%，同比升0.90%。

白卡紙價格4,596元/噸，環比持平，同比降5.23%，價格環比保持穩定。

文化用紙價格5,381元/噸，環比降0.56%，同比降2.06%。

國產廢紙價格1,198元/噸，環比升0.18%，同比降3.66%;價格環比小幅上升。

進口廢紙價格183美元/噸，環比降0.63%，同比降5.60%;價格環比小幅下降。

9月華南包裝紙價格下調

9月華南地區產品價格開始下調(平均50~80元/噸)，本期數據已經顯示紙價呈現跳水狀態。全國其他地區前期沒有提價，故價格表現暫時相對平穩。逐步進入傳統旺季，價格不漲反跌，一方面是廢紙成本繼續走弱，另一方面說明下游需求復蘇不及預期。

包裝紙價格未來走勢分析

7月開始執行的增值稅退稅優惠(特別是大企業)可能短期緩解價格下調對噸凈利的壓力，但若未來需求端表現繼續萎靡，可能導致價格繼續走弱。

人民幣貶值預期暫時減弱促成股價短期反彈。靜態看，預計人民幣對美元每貶值1%，玖龍紙業盈利將下降超過7.0%或161元/噸，理文造紙盈利將下跌3.8%或185港元/噸。公司將來可能采取降低潛在匯率沖擊的方法包括：

1、降低美元/港幣外幣債務或臵換匯兌風險較低的外幣債務;

2、更多使用國內廢紙。

伴隨供應量上升，美廢和國廢價格已呈現季節性下降(盡管本周國廢價格繼續小幅微升)。人民幣貶值可能一定程度上造成國內廢紙價格上升而美國廢紙價格下降。