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造紙景氣向上三主線掘金
短期供需關系支撐造紙景氣度維持向上，龍頭2017年業績增長確定，建議把握補庫存帶來的春季躁動行情。需求方面：節后進入傳統旺季，經銷商和下游印刷廠補庫存積極，從此前的隨需隨購轉為準備10-30天庫存（共享庫存）應對開年后的需求增長和漲價；供給方面：環保供給側改革持續壓縮中小企業生存空間，多年的行業苦日子使大型紙企在行業產能釋放平緩期和環保督導等預期下，形成合力進行產能管理和發貨控制；成本端：煤炭和廢紙維持穩定，漿價有所上漲，17年下半年新增產能釋放預計木漿價格17年前高后低。
三條主線推薦標的：首推兼具內生增長和漲價彈性的晨鳴紙業、太陽紙業、山鷹紙業；小市值、漲價后業績彈性大的華泰股份、景興紙業、岳陽林紙；逢低布局主業盈利恢復和轉型預期兼具、具有一定成長股屬性的齊峰新材。
