《造紙股》轉骨回春，永豐余今年營運可望觸底彈

 

　　此外，生產RFID產品的揚州永道無線射頻標簽，受惠應用需求增加帶動產能擴充，目前年產能達20億片，已是全球最大RFID ODM廠，去年營收年增逾5成、稅后凈利年增82.29％至4.12億元，成長后市前景看好，可望成為集團旗下另一獲利小金雞。

 

　　永豐余2016年合并營收633.54億元，年減0.36％，為歷史次高，毛利率16.62％、營益率1.76％，低于2015年的16.77％、2.65％。歸屬業主稅后凈利1.26億元，年減74.87％，基本每股盈余0.08元，創2009年轉盈以來近8年新低。董事會決議擬不配發股利。

 

　　永豐余發言人殷國堂表示，去年本業營運表現大致與2015年相當，營益率下滑主要受第四季提列前期營業費用調整約4億元的一次性影響。去年匯損年增32％至7.96億元，主要受人民幣兌美元匯率波動。

 

　　殷國堂指出，目前已調整避險策略，回歸采人民幣直接避險，惟前期會使財務成本增加，去年財務成本年增4.93％至9.36億元。整體而言，若未見其他匯率波動因素，預期今年匯損可望逐步減少，可望控制在5～6億元水準，若與財務成本合計目標控制在15億元以內。

 

　　觀察各事業部損益，永豐余2016年消費品事業獲利0.86億元，較2015年虧損1.72億元轉盈。漿紙事業部受國際漿價下滑影響，獲利年減41.29％至9.71億元。工紙紙器則因揚州廠仍持續調整體質，虧損幅度自8.56億元擴大至13.89億元。

 

　　殷國堂指出，工紙紙器事業群去年第四季營運已見起色，揚州廠表現未如預期，主要由于產能倍增后下游紙器廠拉貨比例未同步提升，導致產能配置不成比例。今年將加大垂直整合力道，強化與下游華東區紙器廠策略結盟，透過提升拉貨力道來改善「頭重腳輕」狀況。

 

　　此外，年產能30萬噸的桃園新屋廠工紙3號機，目前已裝置完成、進行試車，由于搭配的2號汽電共生設備建置進度遞延，預期最快第二季末可望正式投產。殷國堂表示，新紙機試車進度順利，試產紙張品質顯著提升，預期可望無縫接軌，看好量產后稼動率可迅速提升。

 

　　消費品事業群部分，隨著近年產能布建已大致到位，將深化產品內容、主攻高端等利基產品來擴大市占率。其中，臺灣地區歷經2015年亂流后，去年獲利已顯著回溫，中國地區在拓展電商管道等效益顯現下，去年全年雖仍虧損，但已達到單季損平，今年可望持續好轉。

 

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