原紙漲價兇猛 有機構預測大量中小紙廠可能扛不住

　　來源：第一財經

　　造紙企業業績回暖，紙業人士聲稱新一輪上行周期拐點將現

　　據國家統計局對24個省(區、市)流通領域的重要生產資料市場價格的監測顯示，2019年10月上旬與9月下旬相比，高強瓦楞紙價格為3296.7元/噸，比上期上漲14.3元/噸，漲幅為0.4%。

　　如今已經步入10月下旬，包裝紙市場多數穩價出貨，部分紙廠仍有提價意愿。10月20日，河北、山東等地發布漲價函稱，原紙價格將上調50-100元/噸。

　　此外，造紙業上市公司三季度業績也開始回暖，并直言產業景氣度進入上行期，甚至有紙業人士發聲：在文化紙漲價催化下，新一輪上行周期拐點將現。

　　東吳證券指出，包裝、文化紙庫存底部，旺季提價落地。造紙行業去庫存接近尾聲，后續紙價有望維穩向上;全球紙漿庫存高位開始緩解，短期仍將低位運行。對標海外，龍頭企業UPM的定價隨著資源屬性提升有向上抬升趨勢。

　　國盛證券：國內大量中小紙廠未來可能長期處于低開工率狀態

　　國盛證券認為，國內廢紙纖維量供應不足，將導致國廢價格上漲，并帶動成品紙價格上漲，將利好擁有小部分外廢配額、已經提前海外布局廢紙漿和其他原材料的企業。隨價格上漲，將出現其他渠道的補缺動作：

　　(1)西部偏遠區域廢紙向中原運送;

　　(2)進口成品紙體量增加;

　　(3)廢紙價格上漲，并長期保持，引發箱瓦紙生產線調整原料結構，增加木漿纖維配比，倒逼箱瓦紙包裝產品升級。

　　國盛證券進一步分析，中長期看，行業供求結構被動優化。由于打包站沒有賬期，且傾向于與資金穩定的大紙廠合作，國內廢紙纖維量供應不足，將導致國產廢紙優先供應大紙廠。國內大量中小紙廠因原材料短缺，未來可能長期處于低開工率狀態，實際可輸出產能大幅下降，行業格局被動優化。

　　投資建議層面，該機構認為廢紙進口嚴限政策將成為國內廢紙系產業供給側改革2.0版本，從產業趨勢來看，原料保障將成為廢紙系產業的核心競爭力，建議重點關注國內擁有原料渠道優勢的廢紙系產品大廠。