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紙引未來網訊：今年以來，伴隨著業績的大幅增長，造紙行業上市公司股價節節攀升，Wind造紙指數更是從二季度最低的3545點漲至最高5016點，漲幅逾40%。經歷了全年全產業鏈的漲價風暴，10月底以來，廢紙價格高位松動，相比最高點回調30%。面對原材料價格下跌，下游造紙企業成品紙漲跌不一，分歧較大。
Wind造紙指數近期走勢
中國證券報（ID：xhszzb）記者多方了解到，目前造紙行業產業鏈各個環節波動較大，但在環保趨嚴、產業升級的背景下，總體上漲的邏輯未變，原材料外廢配額緊張、下游消費升級需求攀升等支撐因素明朗。季節性旺季疊加多地陸續出臺秋冬季限產政策，四季度紙價高位運行可期。
對于廢紙價格松動的原因，百川資訊輕工行業分析師雷茜對中國證券報（ID：xhszzb）記者解釋稱，10月中旬，廢紙供給量加大，新的外廢配額到港，廣東等部分沿海地區廢紙規模激增，以至于短期市場供過于求，同時廢紙市場原有庫存加速出清，造成10月中旬價格暴跌。
東吳證券輕工行業分析師馬莉則表示，廢紙價格大幅波動，非需求下滑所致，需求仍然堅挺。環保趨嚴、外廢配額縮減、下游供不應求等支撐造紙行業產業鏈高價運行的邏輯未變。
造紙行業利潤大增
產業鏈尋求新平衡
與龍頭造紙企業依然上調紙品價格相比，很多造紙小廠則開始發布降價函。業內人士表示，如果廢紙降價持續，長期受成本影響的包裝行業會對造紙企業有集體降價訴求，產業鏈將在動蕩中尋找新的平衡。
百川資訊輕工分析師表示，今年以來的紙價上漲擠壓了包裝行業的利潤。消費升級催生下游公司四季度旺季到來前加速備貨，造紙廠、紙箱廠進入三季度后基本零庫存。快遞行業的漲價，相當于漲價傳導到了產業鏈的最末端。
然而消費升級帶來的需求大增熱情并未消退。11月14日，國家郵政局對外發布《關于快遞業務旺季服務消費的提示》，截至11月13日24時，郵政、快遞企業共攬件8.91億件，同比增長32.2%。
供給端方面，四季度新增外廢配額較少，出現類似10月中旬的大幅激增情況可能性較低。加之環保監管趨嚴態勢基本不會改變，疊加多地出臺秋冬季節環保限產政策，這些因素將對價格形成支撐。
此外，受造紙行業集體漲價影響，新生事物的興起也值得關注。“雙十一”期間，蘇寧共享快遞盒已在13個城市啟用。北京蘇寧有限公司副總經理石朋飛表示，除了節約紙箱的使用，不能降解的膠帶也省了。共享快遞盒還開創了綠色物流新理念，每個快遞盒能用1000次。
廢紙方面，隨著進口廢紙市場受限和配額的控制，國內市場也將更加規范化、系統化發展。回收系統的完善將使得逐步脫離對進口廢紙的依賴。同時，規模較小、不夠規范的紙廠和包裝廠逐步整改、關停，生產利用體系越來越集中于大型企業，大型廠家將擁有更大的市場掌控權。隨著行業體系不斷整合、完善，市場發展有望更加平穩。
來源：中國證券報、紙點
